Le paysage du capital-investissement dans la région Asie-Pacifique a connu un ralentissement notable en 2023, avec une baisse de plus de 23 % de la valeur totale des transactions, comme le rapporte Bain & Company. Toutefois, au milieu de cette tendance, le Japon est apparu comme une exception remarquable, avec une valeur de transaction qui a grimpé en flèche de 183 % par rapport à l’année précédente. Cette poussée a positionné le Japon comme le premier marché de capital-investissement en Asie-Pacifique pour la première fois, selon le rapport 2024 de Bain sur le capital-investissement en Asie-Pacifique publié lundi.
L’essor du marché japonais du capital-investissement peut être attribué à plusieurs facteurs, notamment l’abondance de sociétés cibles prêtes à améliorer leurs performances et la pression croissante exercée sur Japan Inc. pour des réformes de la gouvernance d’entreprise, conduisant à la cession d’actifs non essentiels. La baisse globale de la valeur des transactions dans la région Asie-Pacifique, qui s’élève à 147 milliards de dollars, reflète un ralentissement à des niveaux jamais vus depuis 2014.
La collecte de fonds a connu son plus bas niveau depuis 10 ans, influencée par des facteurs tels que le ralentissement de la croissance, les taux d’intérêt élevés et la volatilité des marchés publics. Les sorties d’investissements ont également connu une baisse significative, chutant de 26 % à 101 milliards de dollars en 2023 par rapport à l’année précédente. Notamment, 40 % de ces sorties ont été facilitées par le biais d’introductions en bourse (IPO), la Grande Chine dominant le paysage des sorties d’IPO, en particulier à Shanghai et Shenzhen.
Hors introductions en bourse dans la Grande Chine, la valeur totale des sorties dans la région Asie-Pacifique s’élevait à 65 milliards de dollars. Pour l’avenir, les perspectives de sorties en 2024 restent incertaines. Toutefois, les fonds de capital-investissement n’attendent pas passivement les rebonds des marchés. Au lieu de cela, ils élaborent activement des stratégies pour atteindre les rendements cibles, en mettant l’accent sur la réduction des actifs vieillissants et le retour des liquidités aux commanditaires jusqu’en 2024, même dans un marché de sortie potentiellement déprimé.
En réponse à l’évolution du paysage, de nombreuses grandes sociétés de capital-investissement se diversifient dans des classes d’actifs alternatives telles que les opérations d’infrastructure, en particulier celles offrant des rendements moyens à élevés comme le stockage d’énergies renouvelables, les centres de données et les aéroports. Les principales conclusions du rapport incluent la domination des rachats, représentant 48 % de la valeur totale des transactions en Asie-Pacifique en 2023, dépassant les transactions de croissance pour la première fois depuis 2017.
Malgré un bassin d’investisseurs de plus en plus restreint, les rendements du capital-investissement continuent de surpasser ceux des marchés publics sur des horizons de cinq, dix et vingt ans. Même si des signes d’amélioration ont été observés vers la fin de 2023, le moment d’une reprise complète reste incertain. Néanmoins, les technologies émergentes comme l’intelligence artificielle générative sont identifiées comme des domaines prometteurs au milieu de cette incertitude. Le Japon, l’Inde et l’Asie du Sud-Est se distinguent comme des marchés favorables aux opportunités d’investissement en capital-investissement au cours de l’année à venir, selon l’analyse de Bain, citant l’enquête auprès des investisseurs de Preqin de 2023.